最火多空分歧加大沪铜难现趋势性机会纯正弦波光缆接续盒链条数控刀柄永康Vh

多空分歧加大 沪铜难现趋势性机会

【铝道】沪铜偏弱震荡，周二早盘小幅反弹后回落，主力合约1809收盘48810元/R形端子吨，跌180元，跌幅0.37%。沪铜主力1809合约全天成交量295984手，持仓量增加2134手至214454手。分析人士指出，市场悲观情绪有所缓和，但宏观风险依然充满不确定性，市场信心尚未恢复，铜价短期难以出现趋势性机会。

冲高乏力

沪铜周二早盘出现冲高迹象。早市盘中快速拉升铜价至49120元/吨，之后震荡运行于48980元/吨一线。午间，沪铜再次攀升，至日内高点49150元/吨，随后震荡下行至48700元/吨。分析认为，国内经济数据不佳，导致市场信心不足，多头拉升能力有限，空头伺机进场打压，铜价蓄力回升，但上行压力过大。

近期第二季度经济数据出炉，数据显示中国第二季度经济增长速度放缓。中固定头国二季度GDP增长6.7%，较一季度GDP增长率回落0.1个百分点。2018年6月份规模以上工业增加值同比实际增长6.0%，增速环比有所放缓，需求疲软对铜价有一定的压制作用。 美尔雅铜分析师郑非凡接受中国证券报表示。

产业基本面来看，铜精矿目引领未来”的公司精神前保持充裕。智利上半年由于鲜有罢工，铜精矿和精铜产量都维持较高水平，较去年增长幅度明显。数据上，2018年3月全球铜矿产量为171万金属吨，较去年同比增加8.64%，环比增加10.03%；2018年月全球铜矿累计产量为495.4万金属吨，较去年同比增加6.56%。2018年月国内精炼铜产量为363.2万吨，同比增长11.1%。

趋势性机会难现

铜价短期难以出现趋势性机会。从CFTC铜持仓变动来看，目前全球投资者对于铜价都偏谨慎，截至7月10日，CFTC铜持仓非商业总持仓为280668手，其中非商业多头持仓102110手，非商业空头持仓87927手，净多头持仓为14183手。CFTC净多头持仓创下一年新低，且降速极快。

目前来说，铜供需矛盾并不突出，现货仍保持贴水结构，铜的金融属性表现更加明显，短中期仍要在宏观上给予铜价更大的权重，虽市场悲观情绪有所缓和，但宏观风险依然充满不确定性，市场信心尚未恢复，多空均存在较大风险。预计铜价持续承压运行。 广州期货铜分析师许可元对中国证券报表示。

不过部分分析师对沪铜后市保寻觅新的贸易商和终端商持相对乐观。他们表示，整体来看，国内6月信贷超预期，宽货币紧信用的政策有所松排气装置动，或许将缓解下半年悲观的宏观预期；距离落实关税政策还有两个月，短期金属卤素灯利空消化，铜价有反弹需求；从国内冶炼厂投放情况来看，铜精矿进口增加主要是备货，短期或形不成精炼铜供应。

库存上看，电解铜去库存明显加快，截至7月13日，LME铜库存25.87万吨，较前周减少1.69万吨，COMEX铜库存21.98万吨，较前周减少0使指针回零变动大.29万吨，上期所铜库存23.47万吨，较前周减少2.40万吨，上海保税区库存减少0.8万吨至50.5万吨。从库存去化速度来看，上周单周库存减少了4.1万吨，表示目前处于一个消费不弱的阶段。分析认为，后期库存的进一步消化对铜价将起到提振作用。

根据Escondida铜矿的谈判进展来看，目前双方分歧较大，预计短时间还会处于协商时期，加上下半年还有其他劳资谈判的进行，下半年罢工风险较上半年偏高。整体看来，宏观风险事件带来的市场情绪已经得到一定释放，结合目前缩窄的精废价差与较理想的库存去化速度，铜价在国际经济形势稳定的假设下有望企稳反弹。 郑非凡说。